Bis Ende 2021 wird es weltweit wahrscheinlich eine Milliarde mehr Internetnutzer geben als im Jahr 2017.
Der spektakuläre Anstieg der Internetnutzung – hauptsächlich getrieben durch die Zunahme mobiler Telekommunikation – bewirkt einen radikalen Wandel in den Schwellenländern, wo die meisten neuen Internetnutzer leben. In Kombination mit dem Fehlen einer kommerziellen Offline-Infrastruktur führt dieser Trend zu einer stürmischen Verbreitung von Technologie und neuen Geschäftsmodellen.
Das ist eine Chance, die sich nicht nur auf Millionen von Menschen positiv auswirken wird, sondern auch das Potenzial besitzt, in den nächsten Jahrzehnten für eine enorme Wertschöpfung für Anleger zu sorgen. Unternehmen, die gegründet wurden, um die neuen Internet-Nutzer zu bedienen, bieten eine immer größere Palette von Dienstleistungen an, durch die innovative Lösungen für alte Probleme entwickelt werden. Diese Unternehmen eröffnen neue Wertschöpfungspotenziale und schaffen häufig Märkte, die es zuvor nicht gab.
Deswegen wirft fundlab.de einen genauen Blick auf den neu emittierten Fonds – Robeco Next Digital Billion D EUR (LU2368226135) – des niederländischen Anbieters Robeco.
Diese neue Strategie ist eine Kombination aus Emerging Markets- und Trends Investing.
Die Fondsmanager Michiel van Voorst und Bryan Satterly versprechen Unternehmen mit dem Potenzial zu identifizieren, die in ihrem Geschäftsbereich zu den langfristigen Gewinnern gehören werden. Dabei fokusieren sie sich auf Informationstechnologie und auf Nicht-Basiskonsumgüter.
Die Aktienauswahl basiert auf der Analyse von Fundamentaldaten. Ziel des Fonds ist es, eine bessere Rendite zu erzielen als der MSCI Emerging Markets Index.
Zu Beginn des Jahres 2021 gab es weltweit etwa 4,6 Milliarden Internetnutzer. Von 2013 bis 2017 waren etwa 1 Milliarde dieser Nutzer zum ersten Mal online. Diese Milliarde neuer Internetnutzer kam hauptsächlich aus China, Indien, Brasilien, Indonesien, Nigeria und Ägypten. Auf diese Länder entfallen rund 50% des globalen BIP.
Infolgedessen werden in den Schwellenländern jeden Tag neue Unternehmen gegründet, die über mobile Anwendungen ein immer breiteres Spektrum an Dienstleistungen anbieten. Die Unternehmen, die sich an die nächste digitale Milliarde wenden, setzen neue Bereiche wirtschaftlicher Wertschöpfung frei und schaffen oft Märkte, die vorher nicht existierten. Es sind diese bahnbrechenden Unternehmen, die nach Meinung von Robeco in den kommenden Jahrzehnten weiterhin Werte schaffen und die gesamte Marktkapitalisierung im Technologiesektor in Richtung Schwellenländer verlagern werden.
Investitionsansatz und Sektoren von Interesse
Größer ist nicht immer besser, und kleinere Länder mit neuen Kohorten von Internetnutzern haben das Potenzial, ebenfalls innovative globale Unternehmen zu schaffen.
Die Fondsmanager glauben, dass in der Mehrzahl der Fälle nationale und regionale Champions die Gewinner bei der Versorgung des Next Digital Billions (NDB) sein werden, und nicht die etablierten westlichen Internetanbieter. Van Voorst hat 25 Jahre Erfahrung als Portfoliomanager mit Fokus auf Wachstumsaktien und Emerging Markets. Er hat 12 Jahre in Asien gearbeitet. Satterly ist ein Emerging Market Spezialist mit 8 Jahren Erfahrung als Venture Capital Investor.
Sie halten in erster Linie Ausschau nach digitalen einheimischen Disruptors. Unternehmen, die von Haus aus digital sind und technologiegestützte Lösungen schaffen, erobern oft schneller Marktanteile als etablierte Unternehmen, die einen technologischen Wandel anstreben.
Diese Unternehmen, die Disruptoren sind, haben oft Angst, selbst von der Konkurrenz abgelöst zu werden. Sie arbeiten daher mit einer unternehmerischen Mentalität und führen ständig Innovationen durch, um auf früheren Erfolgen aufzubauen.
Robeco hat die investierbaren Möglichkeiten in sechs Hauptgruppen eingeteilt:
Internet-Plattformen: Ist es möglich, bei einem einzigen Unternehmen Waren online zu kaufen, Finanzdienstleistungen in Anspruch zu nehmen und in den Genuss von Online-Gesundheitsversorgung zu kommen? Für viele Next Digital Billions-Märkte ist dies der Fall. Große lokale und regionale Internetplattformen haben sich in den NDB-Märkten gebildet, die spartenübergreifend mehrere Produkte und Dienstleistungen anbieten und so Synergien innerhalb ihres Kundennetzes bilden.
Telekommunikations- und IKT-Förderer: Wer bietet den NDB mobilen und Breitband-Internetzugang an? Sowohl einheimische Telekommunikationsanbieter als auch ausländisch kontrollierte Joint Ventures zielen aktiv auf diese Bevölkerungsgruppen.
Bevölkerungssegmente für ihre nächste Wachstumswelle: Sie erweitern auch ihr bestehendes Angebot an Diensten, um den länderspezifischen Bedürfnissen gerecht zu werden. Sie bieten u.a. Finanzdienstleistungen, Streaming digitaler Inhalte und andere Geschäftslösungen an.
Die Vorherrschaft auf dem weltweiten Markt für die Herstellung von Smartphones verschiebt sich auch in Bezug auf das Volumen und könnte sich in Zukunft weiter verschieben, wenn neue Akteure auftauchen.
Internet und Online-Medien für Verbraucher: Dazu gehören Online-Marktplätze, Online-Reisedienste, soziale Medien, Online-Lebensmittelentdeckung und -lieferung und Online-Lebensmittelgeschäfte.
Während US-Internetgiganten wie Google, Facebook und Amazon als Vorreiter auf diesen Märkten gelten, sind inzwischen auf den Wachstumsmärkten auch nationale Champions entstanden, um Marktanteile zu erobern und ihre eigenen Gräben zu bauen.
Es werden auch neue Formen des Online-Medienkonsums entwickelt, die den lokalen Präferenzen entsprechen.
Fintech ist in diesen Märkten weitaus fortgeschrittener und verbreiteter als in den USA oder Europa. Dies ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen, darunter die Zahl der Menschen, die in vielen dieser Länder noch keine Bankverbindung haben und die Nachfrage nach Finanzdienstleistungen in Verbindung mit einer fehlenden Finanzinfrastruktur (z. B. Bankfilialen und Geldautomaten).
In einigen Märkten besteht auch ein inhärentes Misstrauen gegenüber bestehenden Finanzinstituten, insbesondere angesichts der historischen Volatilität der lokalen Währungsmärkte. Neue Fintech-Lösungen verändern die bestehenden Wertschöpfungsketten.
Mobilität und E-Logistik: Mit überfüllten Megastädten mit zig Millionen Einwohnern und öffentlichen Verkehrsmitteln, die sich noch im Aufbau befinden, gab es in mehreren Schwellenländern gemeinsame Mobilitätsdienste, die bereits offline existierten, die aber nun online gestellt wurden, um verschiedene Anwendungen zu ermöglichen.
Auch im traditionellen Logistiksektor hat die Technologie auch Einzug gehalten und vom großen E-Commerce-Boom und der steigenden Verbrauchernachfrage profitiert.
Robeco hat einen Anstieg der B2B- und B2B2C-Logistik beobachtet: Technische Dienstleistungen in den Bereichen Fracht, Lagerhaltung und Zustellung auf der letzten Meile haben die Art und Weise, wie Lieferketten funktionieren, verändert.
B2B-Dienstleistungen: Eine Vielzahl von Unternehmen, die an andere Unternehmen verkaufen (B2B), sind entstanden, um den Informationsfluss und alte Industrien effizienter zu machen. Cloud-Lösungen, ERP und andere Formen von Software sorgen dafür, dass bestehende und neue Wirtschaftsstrukturen reibungsloser ablaufen, besser kommunizieren und die Informationsasymmetrie verbessern.
Benchmark: MSCI Emerging Markets Index
Die Anlagepolitik wird nicht durch eine Benchmark eingeschränkt, aber der Fonds kann eine Benchmark zu Vergleichszwecken verwenden. Der Fonds kann erheblich von den Emittenten-, Länder- und Sektorgewichtungen der Benchmark abweichen.
Stärken und Herausforderungen des ROBECO Next Digital Billion Fonds
Die Stärken
Aufbauend auf dem umfassenden Fachwissen und den Forschungskapazitäten von Robeco verfolgt die Next Digital Billion-Aktienstrategie einen besonderen Ansatz, bei dem die Gewinner des Internets von morgen ausgewählt werden sollen.
Der Fonds wird von einem Team erfahrener Experten verwaltet, die über jahrzehntelange Erfahrung in den Bereichen Schwellenländer und Technologie verfügen, nicht nur bei der Verwaltung öffentlicher Aktienstrategien, sondern auch bei Investitionen in private, mit Risikokapital finanzierte Unternehmen in Schwellenländern.
Robeco hat weltweit Standorte und die Fondsmanager werden von einem großen Team von fundamentalen Aktieninvestoren und mehr als 25 EM-Investmentexperten unterstützt.
Die Herausforderungen
Die Aktien und Währungen in den Emerging Markets sind zeitweise volatiler als die Developed Markets. Das Währungsrisiko wird abgesichert, was zu positiven, negativen oder neutralen Währungsengagements führen kann.
Staatliche Eingriffe in verschiedenen Sektoren in China haben zu einem starken Abverkauf einiger Aktien geführt.
Die Top Positionen im Fonds
Das Modelportfolio besteht aus den folgenden Top 10 Positionen:
| Unternehmen | Marktkapitalisierung (Mrd. USD) | Land/Region | Beschreibung |
| Sea Ltd | 188 | Asean | Größte Internet-Plattform in Südostasien; führend in den Bereichen Online-Gaming, E-Commerce und Fintech; über 400 Mio. vierteljährlich aktive Nutzer. |
| mercado libre | 93 | Lateinamerika | Größte E-Handels- und Zahlungsplattform in Lateinamerika; über 50 Mio. aktive Nutzer in 16 Ländern. |
| Tinkoff (TCS Group) | 18 | Russland | Führender digitaler Finanzdienstleister in Russland; zu den Dienstleistungen gehören Kreditkarten, Online-Kredite, Versicherungen und Maklerdienste; drittgrößte Bank in Russland, gemessen an der Zahl der Nutzer und 100% filiallos. |
| Pinduoduo | 119 | China | Top E-Commerce-Unternehmen in China und Pionier im Bereich des gemeinschaftlichen Gruppenkaufs mit fast 800 Millionen jährlich aktiven Nutzern. |
| Reliance | 222 | Indien | Industriekonglomerat, das sich als einer der dominierenden Internet- und E-Commerce-Anbieter in Indien neu aufgestellt hat, ist in den Bereichen Telekommunikation, Online-Medien, E-Commerce, Bildungstechnologie und anderen interessanten Sektoren tätig. |
| GDS | 11 | China | Führender Entwickler und Betreiber von Rechenzentren in China und Südostasien; bietet geschäftskritische Datendienste für Chinas führenden Technologieunternehmen. |
| Kaspi.kz | 21 | Zentralasien | Größte Internetplattform in Zentralasien, die Online-Kredite, Zahlungsabwicklung und elektronischen Handel anbietet. |
| ESR | 9 | APAC | Wachstumsstarke E-Commerce-Logistik- und Immobilienplattform mit fast 20 Millionen Quadratmetern und einem Immobilienvermögen von 26 Mrd. USD im gesamten asiatisch-pazifischen Raum verwaltet. |
| EPAM Systems | 36 | Russland | Führendes globales Unternehmen im Bereich der digitalen Transformation, dessen IT-/Softwareentwickler mehrheitlich in Schwellenländern tätig sind; 70% der Softwareentwickler befinden sich in Belarus, Russland und der Ukraine. |
| Prosus | 171 | EM Gesamt | Eine der größten Internet-Holdings in Schwellen- und Grenzmärkten; Beteiligungen an Kleinanzeigen, Lebensmittellieferungen, technologiegestützte Logistik, Online-Medien und andere interessante Sektoren. |
Zur Performance des Fonds
Der Fonds kann seit dem 15. September 2021 gekauft werden und der NAV ist seither um 0,2% gefallen.
Risiko- und Ertragsprofil
Höheres Risiko – Typischerweise höherer Ertrag – 6 von 7
Der Fonds investiert u.a. in Schwellenländer. In Schwellenländern notierte Aktien bieten zwar aufgrund ihrer Beschaffenheit ausreichende Liquidität, sind unter bestimmten Umständen aber möglicherweise weniger liquide, was die Liquidität des Produktes beeinträchtigen könnte.
Die Fondsmanager können in chinesische A-Aktien investieren, welche höhere Risiken hinsichtlich Liquidität und Regulierung beinhalten.
Wie kauft man den Fonds kaufen?
Der Fonds kann bei den meisten Banken und Brokern bald gekauft werden.
Kosten
Ausgabeaufschlag: maximal 5,00%; Umtauschgebühr: 1,00%; Rücknahmeabschläge: 0,00%. Die oben aufgeführten Kosten sind die maximalen Beträge, die in Rechnung gestellt werden dürfen. Es gibt keine Gebühren, die an die Wertentwicklung des Fonds gebunden sind. Diesem Fonds werden mit laufenden Gebühren von 1,85% belastet. Diese Gebühren umfassen Verwaltungsgebühren von 1,60% und Servicegebühr von 0,20%.
Welche vergleichbaren Fonds und ETFs gibt es?
Polunin Funds – Emerging Markets Technology A (LU0255439472) hat ein Fondsvolumen von 15,4 Mio. USD und hat in 2021 um 33% zugelegt.
Der Global X Emerging Markets Internet & E-Commerce ETF (EWEB) hat ein Volumen von 4,6 Mrd. USD und eine Performance von -24,08% in diesem Jahr.
Vergleich mit anderen Technologie- und Emerging-Markets-Strategien:
| Typische Technologie-Strategie | Typische EM-Strategie | Robeco Next Digital Billion | |
| Ausrichtung | Benchmark-agnostisch | Rund um den Benchmark | Benchmark-agnostisch |
| Portfolio-Konstruktion | High Conviction | Größeres Portfolio | High Conviction |
| Länderschwerpunkt | Überwiegend USA | Meist China, Taiwan und Korea | Hauptsächlich EMs über China hinaus (beinhaltet nicht Taiwan, Korea und Andere) |
| Sektor | Mix aus Soft- und Hardware | Multi-Sektor | Fokus: Software und Internet |
| Industrie | Einzelner Sektor | Multi-Industrie | Einzelner Sektor |
| Marktkapitalisierung | All Cap Growth | Large Cap (Mix aus Growth/Value) | All Cap Growth |
Disclaimer:
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